[简答题]公司利润目标与价值目标的区别是什么

参考答案:由于数据获得方便和其他一些原因，人们经常将利润作为公司财务的目标，甚至认为利润最大就相当于价值最大。但事实上，利润最大化(特别是短期利润最大化)并不等于价值最大化，利润与价值相比，存在着下述区别：
第一，利润是对企业经营成果的会计度量，它可能反映了企业的真实价值创造，也可能没有正确反映企业的真实价值创造。对同一经济问题的会计处理方式的多样性和灵活性，以及某些可以增加企业的会计利润，但实际上并没有增加甚至减少了企业的现金收入的做账方法，都会使企业的会计利润增加。而这种利润的增加并不是企业持续经营和持久盈利的能力的增强，也不能增加企业的价值，甚至会损害企业的价值。
第二，利润最大化目标是建立在确定性假设基础上的，没有考虑到风险与收益的关系。企业经营环境是复杂多变的，不论是经营成本，还是销售收入，都无法在事先确知，从而也就无法准确地估算出投资利润，进而也就无法去追求“最大化”的利润。经验和理论都表明，高收益必然伴随着高风险，过分追求高利润可能导致企业的经营风险大大增加。
由此可知，以利润最大化作为公司财务目标有一定的片面性。
决定企业价值或股东财富的，不是企业的会计利润，而是企业经营活动产生的净现金流入量和相关风险的大小。现金流量的计算不仅考虑了企业经营利润的高低，而且进一步考虑了企业可以支配和使用的资金的多少以及获取这些现金的时间。因为只有这种资金才能用于投资和发展，才能用于现金股利的分配，从而增加企业的价值和股东的财富。而利润如不能转化成真正的现金流量，则不具备上述能力。
从现金流量的角度分析，企业的价值由未来各期现金流经过贴现决定，与各期的现金净流入量成正比，与贴现率成反比。贴现率的大小反映了企业风险程度的高低，风险高，贴现率大，风险低，贴现率小。
一般来讲，收益与风险是正相关的，收益越高，风险越大。收益的增加是以风险的提高为代价的。因此，价值最大化目标就是要综合考虑收益与风险两个因素的影响，使它们达到一个好的均衡，从而使企业的价值达到最大。