如何对美国CFTC持仓报告进行分析？

参考答案:为剔除季节性的影响，CFTC持仓报告可以按以下步骤分析： 首先计算大型对冲者、大型投机商和小型交易者在每月末的一般净头寸水平，并将这些一定年份的月末统计数据进行平均，然后找出在任何给定的一年时间里它们正常的头寸将处于什么水平，然后将当前各市场参与者的头寸与他们的正常水平进行比较，任何时候它们的头寸明显偏离了正常水平，就将把这个偏离视为它们对到市场的牛、熊态度。CFTC持仓分析中最牛气的市场格局是：大型对冲机构的净持仓为多头，且其数量大大地超过了季节性正常值；大型投机商明显的持有净多头寸，而小型投资者的净头寸为空头，且其数量也大大地超过季节性正常值，这种情况代表了一个极端。在分析正常偏离时，要特别注意净持仓偏离长期平均值达40%以上的情形，同时也要忽略偏离程度小于5%的情形。 在关注CFTC的持仓报告时应注意以下几点：第一，对商业头寸而言，更应关注净头寸的变化而不是持有多头还是空头。因为对商业机构而言，多还是空往往是由他们的商业角色决定的，通常不会改变他们的多空方向，只会根据价格对持有头寸做出相应地调整。第二，注意季节性因素的变化，尤其是农产品，有时商业交易者做的只是季节性套期保值盘。第三，持仓分析是从资金面的角度看市场动向，对短期作用明显，对于长期走势还需要结合基本分析等其他方法。