[简答题]某公司计划投资一项目，原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本 21万元。该项固定资产预计可使用10年，直线法折旧，预计残值10万元。该公司拟发行面值为 1000元，票面利率为15%，期限为10年的债券 1600张，债券筹资费率为1%；剩余资金以发行优先股方式筹集，固定股息率为19.4%，筹资费率为 3%。假设市场年利率为15%，所得税税率为 34%。
要求：(1)计算债券发行价格；
(2)计算债券成本、优先股成本和综合成本率；
(3)计算项目净现值和现值指数。

参考答案:(1)债券发行价格=1000×15%×(P/A，15%，10)+1000×(P/F，15%，10)=1000 (元)
(2)资金成本率：
债券成本率=15%×(1-34%)÷(1-1%) =10%
优先股成本率=19.4%÷(1-3%)=20%
综合资金成本率=10%×(1600×1000)÷ 2000000+20%×(2000000-1600×1000)÷2000000 =12%
(3)每年债券利息=160×15%=24(万元)
每年折旧=(200-10)/10=19(万元)
项目年经营现金净流量=90-21-19-24× (1-34%)+19+24=60.16(万元)
净现值=-200+60.16×5.65+10×0.322 =172.1(万元)
现值指数=(60.16×5.65+10×0.322)/200 =1.86
答案解析:[解析] 本题考核的是资金成本的计算，它为项目投资计算净现值、现值指数等贴现指标提供折现率；计算债券发行价格是计算债券资金成本的基础。