参考答案:
(1) 增发普通股与增加债务两种增资方式下的无差异点为:
(EBIT—I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2
则(EBIT-20)×(1-33%)/(10+5)=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10
解得:EBIT=140(万元)
(2) 每股利润为:
每股利润=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)
(3) 通过计算说明,当息税前利润大于140万元时,应运用负债筹资可获得较高的每股利润;当息税前利润小于140万元,应运用权益筹资可获得较高的每股利润。已知追加筹资后,息税前利润预计为160万元,因此,应采用方案(2),即采用全部筹措长期债务方案。
答案解析:[解析] 本题的主要考核点是第四章最优资金结构确定的每股利润无差别点的计算与决策。
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