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[单项选择]K企业2010年年末的所有者权益为3000万元，可持续增长率为20%。该企业2011年的销售增长率等于2010年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2011年的净利润为600万元，则其股利支付率是（ ）。
A. 40%
B. 60%
C. 80%
D. 0
[多项选择]持续增长的思想在于企业的增长可以高于或低于可持续增长率，但是管理人员必须事先解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金可以采用的方法为（）。
A. 提高资产收益率
B. 改变资本结构政策
C. 改变股利分配政策
D. 降低成本，增加销售收入
[单项选择]某企业2008年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为l0%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是（ ）
A. 30%
B. 40%
C. 50%
D. 60%
[单项选择]某企业销售增长率为6%，可持续增长率为8%，投资资本回报率为8%，资本成本为10%，该企业应首选的战略是（）
A. 提高可持续增长率
B. 利用剩余现金加速增长
C. 提高投资资本回报率
D. 彻底重组
[简答题]
计算题：甲公司2010年年初的资产总额为4500万元、股东权益总额为3000万元，年末股东权益总额为3900万元、资产负债率为40％；2010年实现销售收入8000万元、净利润900万元，年初的股份总数为600万股(含20万股优先股，优先股账面价值80万元)，2010年2月10日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每10股送2股；2010年9月1日发行新股(普通股)150万股；2010年年末普通股市价为15元／股。甲公司的普通股均发行在外，优先股股利为100万元／年，优先股账面价值在2010年没有发生变化。
2010年6月1日甲公司按面值发行了年利率为3％的可转换债券12万份，每份面值1000元，期限为5年，利息每年末支付－次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25％，发行结束－年后可以转换成股票，转换比率为50。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。
要求：
(1)计算2010年的基本每股收益、稀释每股收益、年末的市盈率、年末的普通股每股净资产和市净率；
(2)简要说明影响企业股票市盈率的因素；
(3)计算2010年的销售净利率、总资产周转率和权益乘数；(时点指标使用平均数计算)
(4)已知2009年销售净利率为12％，总资产周转率为1．2次，权益乘数为1．5，用差额分析法依次分析2010年的销售净利率、总资产周转率、权益乘数变动对于净资产收益率的影响。
[单项选择]某公司2013年7月1日增发普通股股数100万股，则该公司2013年可持续增长率计算式子正确的是（）。
A. 可持续增长率＝期初权益本期净利率×本期利润留存率
B. 可持续增长率＝销售净利率×总资产周转次数×期初权益总资产乘数×利润留存率
C. 可持续增长率＝本期利润留存/期初股东权益
D. 可持续增长率＝本期利润留存/（期末股东权益－本期利润留存）
[多项选择]根据可持续增长率估计股利增长率的假设包括（ ）。
A. 收益留存率不变
B. 预期新投资的权益报酬率等于当前预期报酬率
C. 公司不发行新股
D. 未来投资项目的风险与现有资产相同
[多项选择]根据可持续增长率来确定股利增长率的假设前提包括（ ）。
A. 经营效率不变
B. 财务政策不变
C. 未来投资项目的风险与现有资产不同
[单项选择]某公司2010年末资产总额为6000万元，股东权益为3000万元，流动负债为500万元，则2010年末长期资本负债率为（）
A. 62.18%
B. 45.45%
C. 55.55%
D. 34.64%
[单项选择]“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。
A. 不改变资本结构
B. 不发行股票
C. 不从外部举债
D. 不改变股利支付率
[判断题]当公司实际增长率超过可持续增长率时，公司必然需要贷款。（ ）
[多项选择]下列有关可持续增长率与实际增长率的表述中，正确的有（ ）。
A. 可持续增长率是指不发股票，且保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率
B. 实际增长率是本年销售额比上年销售额的增长百分比
C. 可持续增长的假设条件之一是公司目前的股利支付率是一个目标股利支付率，并且打算继续维持下去
D. 如果某一年不发股票，且经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率
[多项选择]假如公司要实现实际增长率高于可持续增长率，则可以采取的手段有（）。
A. 增发新股
B. 提高销售净利率
C. 提高资产负债率
D. 提高资产周转率
[多项选择]可持续增长率的假设条件有（ ）。
A. 公司的资金周转率将维持当前水平
B. 公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息
C. 公司保持持续不变的红利发放政策
D. 公司的财务杠杆不变
E. 公司未增发股票，增加负债是其唯一的外部融资来源
[单项选择]可持续增长率的假设条件不包括（ ）。
A. 公司的资产使用效率将维持当前水平
B. 公司的财务杠杆增大
C. 公司保持持续不变的红利发放政策
D. 公司未增发股票，增加负债是其唯一的外部融资来源
[单项选择]当某个业务单元的投资资本报酬率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，应当优先采用的战略是（ ）
A. 提高财务杠杆
B. 分配剩余现金
C. 出售该业务单元
D. 降低资本成本
[单项选择]某公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明（ ）。
A. 外部融资销售增长比大于零
B. 外部融资销售增长比小于零
C. 外部融资销售增长比等于零
D. 外部融资销售增长比为6%
[多项选择]利用股利增长模型估计普通股成本时，如果用企业可持续增长率来估计股利增长率，需要满足的条件包括（）。
A. 收益留存率不变
B. 未来投资项目的风险与现有资产相同
C. 公司不发行新股
D. 公司不发行新债
[多项选择]假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）
A. 本年权益净利率不变
B. 本年净利润增长率为30%
C. 本年新增投资的报酬率为30%
D. 本年总资产增长率为30%
